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免税店加入「双11」大战,便宜背后的好生意

免税店加入「双11」大战,便宜背后的好生意

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摄影/棉花妈妈

晚上好,又是一年双十一,各路打折宝典在朋友圈流传。

和往年{nian}稍有不同的是,今年打折清单中除了传统电商平台,还新增了免税店渠道的优惠信息。从价格来看,确实挺低的。

尽管身处受疫情影响最大的旅游业,「免税龙头」中国中免还是在一年多的时间里从70元『yuan』涨到230元,翻了3倍多,市值也达到4500亿。不过三季报出台后,股价距离高点已接近腰斩《zhan》。

为什么公司过去一年涨得这么好?大跌之〖zhi〗后还能买吗?今天就来和你聊一聊中国中免,以及它所在的免税行业。

*说明:文中提及的产品仅为示例,不涉及任何投资建议和利益相关。请根据自己的需求,做出独立的投资判断。这也是我们努力做好科普的价值^^

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同样一只口红,专柜价格310元,在免税店只需要花200元左右就能买到,相当于打了七五折。

之所以免税店的东西会这么便宜,主要有两 liang[个原因:

首先,专柜上的口红从国外进口,要交关税、消费税和增值税,而免税店省去了相关税费;其次,免税店可以直接向品牌商采购,没有中间商赚差价,所以它在价格上也就更有优势了。

普通人想要买到免税【shui】商品,大概有3个渠道:

第一种是以机场为代表的「口岸免税店」,比如很多朋友去境外旅游,会顺『shun』路到机场的免税店「买买买」。

另一种是市内免税店,国内有北京、上海等5个城市开设了这类免税店。

还有一种是离岛免税店,比如说开在海南岛上的免税店,只要旅客在一定时段内到过海南岛,就可以购买限额内的免税商品。

以上三种模式免税店〖dian〗,都需要国家颁发特许牌照经营,并且牌照很稀缺,至今一共【gong】只发了10张,大部分限制了经营区域。

中国中免作为资历最深的央企,拿齐了三张牌照,还可以不受地域限制,在全国范围内营业。

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仅仅是牌照数量,不足以体现中免的地位。翻开公司财报,有一个数据格外亮眼,它在行业的市场占有率达到了92.3%,把其他公司远远甩在身后。

*市场占有率=本公司销售收『shou』入全行业销售收入

为什么中免可以占据绝对优势地位呢?这得从产业链上下游说起。

▲图片说明:免税零售商的上下游诉求

免税店的上游主要是品牌商,也就是大型的奢侈品公司。作为单个消费者,想要和奢侈品厂商讨价还价,几乎是不可能的,但要是换成免税店就不一样了,因为它的采购量比较多,会对品牌商有一定的议价能力。

另外,上游还有以机场为代表的『de』的渠道商,他们一般会与免税零售商以「保底租金+商家销售抽成」签订租约。机场作为「房东」,会青睐能租大面积,并且销售能力不错的「租客」。

对免税店下游的消费者群体来说,要求就更简单了。普通人买东西的原则(ze)就是「货比三家」,同样品牌的口红,哪个平台的价格更便宜,自然就去哪里买。

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分析完上下游关系,有没有发现,免税店在博弈中的最佳方案『an』,就是要具备规模优势:

首先,拥有更多店铺数量就可以进更多商品,在和上游博弈时就有谈价的筹码,以低价采购到免税商品;其次,免税店的商品价格足够低,就可以吸引更多的客流。

这样一来的结果是,免税店的规模越大,它的免税商品价格就越便宜,形成了一个良性循环。

中免就是深知这点,一步步通过兼并、收购扩大经营规模,成『cheng』为国内免税行业的(de)霸主。

2020年,中免凭借526亿人民币的营业收入,在国际免税零售商排行榜中占据首位,超越韩国乐天、瑞士Dufury,并成为当年唯一实现增长的旅游零售商。

现在,中免已经是国际免税业龙头了。

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看到这里你可能会好奇,疫情来了,会影响游客出境,照理中免的收入会减少,现实是收入反而还增加《jia》了,原因是什么呢?我们可以从宏观和微观两方面来分析:

从宏观角度来看,这和政策给予离岛免税店的大力支持有关。

疫情之下,国家试图让热衷于出国购买奢侈品的人群,将消费需求回归至国内。政策刺激之下,消费回流现象起到了成效。

在中免的财报中,离岛免税店收入同比增长超过100%,占总收入比重提升至58%。

▲图片来源:中免年报、香港招股说明书

而从微观{guan}角度分析,线上渠道「dao」的崛起,丰富了公司营收方式,也支撑起了公司的业绩。

为了满足宅在家中消费者的购物需求,中免大力推广线上程序,为消费者提供购物便利。在线交易金额逐年提升,2020年已达53亿,在营收中的占比也不断升高。

▲图片来源:中免香港招股说明书

消费习惯一旦养成就很难改变,能在双十一的购物渠道中抢占一《yi》席之地,未来线上免税还有更多可能。

另外,从长期视角来看,咱们国家的免税仍有很大『da』成长空间。

去年7月,离岛免税购“gou”物额(e)度提升至每年每人10万元〖yuan〗,消费者也可以购买更多的商品种类。伴随线上业务触达更多消费者,客单价的提升和消费人次的增加有望进一步推动中免的业绩。

但在短期,公司经营也会遇〖yu〗到波折。刚刚披露的中免三季报中,来自公司业务的利润同【tong】比环比均下滑超过40%。

原因是今年国内疫情反弹,全国各地的客流量同比下滑了,营业收入减少所导致。如果未来的出游通行仍然被限制,公司业绩也会有一定压力。

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对了【liao】,如果你对中免的线上渠道布【bu】局感兴趣,一方面可以通过公司财报了解,另一(yi)方面,也可以用手机浏览线上免税店。

比如在微信里搜索「免税」小程序,就能看到各家都已经推出了‘liao’线上电商,消费者只需要验证离岛旅客信息,就能在上面直接购物了。

▲图片来源:免税行业和中免的线上渠道

本文首发于微信公众号:简七读财。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自〖zi〗担。

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    2021-11-20 00:09:31 

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